LAMDA Development - Αποτελέσματα Α’ Τριμήνου 2010

Αύξηση κατά 8% παρουσίασαν τα ενοποιημένα επαναλαμβανόμενα λειτουργικά αποτελέσματα (Recurring EBITDA) του Ομίλου, δηλαδή προ μεταβολών εύλογης αξίας επενδύσεων σε ακίνητα και άλλων μη επαναλαμβανομένων στοιχείων, αποσβέσεων, τόκων και φόρων, τα οποία ανήλθαν σε €13,9 εκατομμύρια έναντι €12,8 εκατ. το Α’ τρίμηνο του 2009. Η αύξηση αυτή οφείλεται στην οριακή βελτίωση της λειτουργικής κερδοφορίας των εμπορικών κέντρων “The Mall Athens”, “Mediterranean Cosmos” και “Golden Hall” παρά το δυσμενές οικονομικό περιβάλλον, στη συνεχιζόμενη βελτίωση των λειτουργικών κερδών της Μαρίνας Φλοίσβου αλλά και στην αύξηση των εσόδων από συμμετοχές και μερίσματα λόγω της Eurobank Properties.

Η επιτυχημένη πορεία των εμπορικών κέντρων οφείλεται στο ότι έχουν καταστεί σημεία αναφοράς στο καταναλωτικό κοινό. Οι καταστηματάρχες έχουν το πλεονέκτημα του χαμηλότερου ενοικίου συγκριτικά με τις κεντρικές οδούς και μεγάλη υποστήριξη σε ενέργειες marketing και επικοινωνίας. Η πληρότητα των κέντρων εξακολουθεί να ανέρχεται σε 100%. Ενδεικτικά αναφέρεται ότι ο συνολικός τζίρος των καταστημάτων των εμπορικών μας κέντρων κινείται ακόμα σε ανοδικά επίπεδα, γεγονός που αποδεικνύει στη πράξη την προτίμηση του καταναλωτικού κοινού στους φιλικά οργανωμένους χώρους που έχουμε αναπτύξει.

Στο “The Mall Athens” η επαναλαμβανόμενη κερδοφορία παρέμεινε στα περσινά επίπεδα. Παρά το εξαιρετικά δυσμενές περιβάλλον και τη σημαντική πτώση του κύκλου εργασιών στο κλάδο της λιανικής στην Ελληνική επικράτεια, στο “The Mall Athens” ο συνολικός κύκλος εργασιών των καταστημάτων παρέμεινε αμετάβλητος. Ιδιαίτερα επιτυχής είναι επίσης η πορεία του “Mediterranean Cosmos” στη Θεσσαλονίκη όπου σημειώθηκε αύξηση κατά 3,5% του κύκλου εργασιών των καταστημάτων σε σύγκριση με το Α’ Τρίμηνο του 2009 ενώ οι επισκέπτες ανήλθαν σε 2,1 εκατ, αύξηση της τάξεως του 1,3%. Επίσης η επαναλαμβανόμενη κερδοφορία αυξήθηκε κατά 2%. Ικανοποιητική κρίνεται και η απόδοση του εμπορικού κέντρου “Golden Hall” το οποίο είναι πλήρως μισθωμένο σε εταιρείες που αντιπροσωπεύουν αναγνωρισμένα Ελληνικά και διεθνή brand names. Η επαναλαμβανόμενη κερδοφορία παρέμεινε αμετάβλητη ενώ παρατηρήθηκε θεαματική αύξηση του τζίρου των καταστημάτων κατά 22%.

Η Μαρίνα του Φλοίσβου εξακολουθεί να παρουσιάζει ικανοποιητική αύξηση της επαναλαμβανόμενης κερδοφορίας κατά 12,5% σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του 2009. Οι υφιστάμενες θέσεις ελλιμενισμού είναι πλήρως μισθωμένες ενώ η ολοκλήρωση της επέκτασης των θαλάσσιων υποδομών προσέθεσε 50 θέσεις ελλιμενισμού, εξέλιξη που αναμένεται να σηματοδοτήσει τη περαιτέρω αύξηση του κύκλου εργασιών και κερδών το 2010. Η μαρίνα προσφέρει το 50% του συνόλου των 300 θέσεων ελλιμενισμού σε θαλαμηγούς με μήκος μεγαλύτερο των 30 μέτρων, χαρακτηριστικό που αποτελεί μοναδικό πλεονέκτημα στην Ελληνική επικράτεια. Η χερσαία ανάπτυξη (εμπορικά καταστήματα και χώροι εστίασης) παρουσιάζει ευρεία αποδοχή και επισκεψιμότητα που προσεγγίζει τους 15.000 επισκέπτες την ημέρα τα Σαββατοκύριακα, αποτελώντας σημείο αναφοράς στην ευρύτερη περιοχή.

Tα έσοδα από συμμετοχές και μερίσματα είναι υψηλότερα κατά €0,7 εκατ. κυρίως λόγω του υψηλότερου μερίσματος από την Eurobank Properties, απόρροια της αυξημένης κερδοφορίας καθώς επίσης και της επενδυτικής μας απόφασης για περαιτέρω ενίσχυση της θέσης μας στην εταιρεία αυτή. Στις 31/03/2010 το σύνολο των μετοχών που κατέχουμε ανέρχεται σε 8.475.782 (13,9% επί του συνόλου, σε σχέση με 12,9% στις 31/03/2009).

Τέλος, αξίζει να αναφερθεί ότι τα λειτουργικά έξοδα του Ομίλου παρουσιάζουν μείωση κατά 11% λόγω της συνεχιζόμενης πολιτικής περικοπής των εξόδων, στόχος στον οποίο ο Όμιλός μας είναι προσηλωμένος.

Ο παρακάτω πίνακας παρουσιάζει συνοπτικά την Επαναλαμβανόμενη Κερδοφορία του ομίλου:

Τα Ενοποιημένα Αποτελέσματα του Ομίλου μετά φόρων και δικαιωμάτων μειοψηφίας διαμορφώθηκαν σε €6,1 εκατ. έναντι €4,8 εκατομμύρια το Α’ Τρίμηνο του 2009, αυξημένα κατά 27%. Η άνοδος οφείλεται τόσο στην αύξηση της επαναλαμβανόμενης κερδοφορίας κατά €1,1 εκατ. όσο και στην εξοικονόμηση κατά €1 εκατ. από καθαρούς τόκους λόγω της αποκλιμάκωσης των επιτοκίων δανεισμού. Απόρροια των δύο παραπάνω παραγόντων είναι και η αντίστοιχη αύξηση της φορολογίας κατά €0,5 εκατ.

Η Καθαρή Αξία Ενεργητικού προ Φόρων (Net Asset Value) ανήλθε σε €496,6 εκατ. (€12,2 ανά μετοχή) έναντι €502 εκατ. που ήταν την 31/12/2009. Η υποχώρηση οφείλεται στην μείωση της αποτίμησης των μετοχών μας στην Eurobank Properties κατά 10,4 εκατ, η οποία μερικώς αντισταθμίζεται από την αύξηση της καθαρής κερδοφορίας.

Συνοπτικά ενοποιημένα οικονομικά στοιχεία

Η μετοχή της LAMDA Development εξακολουθεί να διαπραγματεύεται στο Χρηματιστήριο Αθηνών με σημαντική έκπτωση στην Καθαρή Αξία Ενεργητικού ανά μετοχή. Πιο συγκεκριμένα, με τιμή μετοχής στα €3,95 στις 21/5/2010 το discount διαμορφώνεται σε 67% έναντι της καθαρής αξίας του ενεργητικού ανά μετοχή των €12,2. Επίσης, αξίζει να αναφερθεί ότι οι αγορές ιδίων αντιπροσωπεύουν το 7,4% του μετοχικού κεφαλαίου με ένα σωρευτικό μέσο κόστος κτήσης €5,69.

Ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς την αξία του επενδυτικού χαρτοφυλακίου (“Net Loan to Value”) ανέρχεται στο 43%. Ο Όμιλος έχει εξασφαλίσει σημαντική ρευστότητα που υπερβαίνει τα €200 εκατ. με σκοπό τόσο τη χρηματοδότηση του επενδυτικού μας προγράμματος όσο και για να εκμεταλλευθεί επενδυτικές ευκαιρίες που πιθανόν να προκύψουν στο εγγύς μέλλον ως απόρροια της οικονομικής κρίσης.

Τέλος, ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών του ομίλου LAMDA Development αναλύεται στις ακόλουθες κατηγορίες εσόδων: